鐵路貨運運量邊際改善顯著,客運高鐵運營表現靚麗。鐵路板塊上周公佈三季報,業績整體情況符合預期,大秦鐵路受益貨運回升與煤炭需求回暖,運量與業績逐步趨穩,但由於上半年運量基數較低,前三季度業績仍下滑57.05%,預計四季度隨著冬儲煤需求上升與下遊港口、電廠補庫存需求,貨運量有望進一步回升,業績降幅將會收窄;鐵龍物流三季報業績同比降幅已較半年報顯著收窄:三季報營收同比下降3.94%相比中報下降14.22%大幅回升,凈利潤降幅也較中報下降19.54%收窄至17.09%,我們認為公司四季度業績同比降幅將進一步縮窄,業績拐點即將出現。廣深鐵路高鐵運營業務帶來靚麗業績表現,同比增長23.40%,且與鐵總簽訂新一期綜合服務框架協議,確定未來三年接受、提供鐵路運輸與相關服務的關聯交易上限,預計未來幾年業績仍處於高增長通道。短期看鐵總換屆會顯著提升行業風險偏好,長期看運營層面的改善與投融資體系改革可有效改善行業基本面,維持對板塊的整體推薦。
雙十一臨近,關註快遞、跨境物流等投資機會。雙十一臨近,根據菜鳥網絡的預計,今年雙十一包裹最高將有望超過10.5億,高峰有望在11.11號當天來臨,快遞和跨境物流企業迎來大考,同時11月也是一年中業務量最高的月份,關乎公司全年的經營業績。我們認為,從主題投資的角度來看,由於圓通是阿裡的子公司,有望在雙十一中占得先機,繼續領跑快遞總量,建議在快遞板塊內優先關註;同時,韻達今年有望實現運量新高,同時估值相對較低,投資潛力更大;此外,跨境物流方面建議關註單量實現大幅增長的外運發展,以及今年受益中特物流並表業績大幅增長的華貿物流。
建議關註板塊:航空:旺季經營數據平穩,Q3業績同比大增,逢低參與收益穩定;機場:受益航空高景氣,低估值/穩定成長板塊;高速公路:關註低估值、業績改善及轉型預期標的;鐵路:關註國企改革大背景下的鐵路改革預期。
推薦組合:瑞茂通(煤炭回暖)/鐵龍物流(鐵路改革受益)/楚天高速(轉型電子)/春秋、吉祥(優質民航)/中儲股份(國企改革)/外運發展(跨境出口)/渤海輪渡(遊輪佈局)/圓通、順豐(快遞龍頭)/建發股份(大宗貿易龍頭)l 回顧基本面及市場變化:1)上周交通運輸行業指數上漲0.37%;跑輸滬深300指數0.05個百分點(上漲0.42%)。子行業板塊中物流、航運、航空、公路、公交、鐵路板塊上漲,其中公交板漲幅最大,累計上漲1.92%。機場、港口板塊下跌,分別累計下跌1.60%和1.24%。2)數據回顧:中國沿海(散貨)綜合運價指數CCBFI 報收於1142.37點,周上漲3.7%;CCFI 指數收於752.92點,周上漲2.0%;BDI 指數報收855.00點,周上漲2.5%。